受益储能需求大爆发，碳酸锂产业熬过寒冬春山在望
白色石油的春天，正从储能市场的星辰大海中缓缓走来。
碳酸锂是锂电池的关键原材料，被称为“白色石油”。由于产能大幅扩张，碳酸锂价格近两年一度崩塌，探低至5万元/吨。
然而，自2025年10月中旬以来，碳酸锂期货主力合约从72000元/吨一路上涨，目前报82280元/吨，半个多月涨逾1万元/吨，涨幅达14%。
从锂矿企业的三季报来看，碳酸锂产业已经熬过寒冬，春山在望。天齐锂业、赣锋锂业等龙头企业第三季度已率先扭亏为盈，其中赣锋锂业第三季度归母净利润同比大增364.02%，达到5.57亿元。
01 价格反弹：供需格局改善
碳酸锂市场近期表现强劲，价格连续上涨。与7、8月份受国内“反内卷”政策及江西地区锂矿端减停产事件驱动不同，本轮反弹更多受益于新能源动力电池与储能市场的强劲需求。
平安期货研究员车国俊表示，此轮上涨除了需求带动外，还有盐湖冬季减产预期、库存持续去化等因素推动。
银河期货预计，由于上周碳酸锂去库加速，11月的供需依然偏紧，下游刚需采购一段时间后将留出补库的空间。
碳酸锂基本面向好，获得了多头资金青睐，期货增仓较为迅猛，持仓已超过7、8月的高点。
02 供给端：不确定性仍在
尽管需求回暖，但碳酸锂市场仍面临供给端的不确定性。近期市场关于枧下窝矿的复产预期再起，导致碳酸锂价格波动加大。
10月31日，有消息称宁德时代枧下窝项目复产时间较市场预期提前。受此传闻影响，上周五碳酸锂价格收盘大跌3.14%。
金瑞期货硅锂研究员刘钟颖表示，10月，碳酸锂去库幅度约1万吨，需求维持高景气度。
倘若11月枧下窝矿复产，考虑其爬产时间，当月过剩幅度或收窄至5000吨左右，12月则接近紧平衡。
在供给方面，10月份国内碳酸锂冶炼厂积极生产，整体开工率维持在高位，当月产量环比增长6%，同比大幅增长55%。
03 储能市场：需求海啸来袭
储能市场正成为碳酸锂需求的新引擎。相关数据显示，2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%。
有行业人士指出，“从2026年开始，储能对碳酸锂的需求将不再是‘配角’，而是很快超越动力电池，成为碳酸锂第一大需求来源”。
市场对碳酸锂的认知，仍停留在“新能源汽车”的旧叙事里。而真正的需求海啸，源自一个更广阔、更迅猛的星辰大海——储能。
光储价格的“雪崩”，正触发全球新能源市场的“二次平价”革命。新能源将不再是角落里的补充，而是取代传统能源、具备碾压式经济性的终极答案。
04 储能爆发逻辑：二次平价时代到来
储能大爆发的根本原因是风+储或光+储的综合成本已经在全世界大部分地区低于传统能源形式。
过去三年，光伏和储能价格经历了触目惊心的下跌。Topcon光伏组件从2022年11月最高峰的2.1元/瓦一路下滑至2025年3月时最低点的0.62元，跌幅是70.5%。
储能系统同样从2022年11月2小时储能系统均价1.85元/wh，跌至2025年4月最低点0.46元/wh，累积跌幅75.13%。
这种断崖式下跌将储能系统的经济性推向临界点。
不稳定的新能源接入电网需要经历“两次平价”过程才能真正成为主流能源。在“一次平价”时代，光伏电实现平价上网，参照脱硫煤标杆电价。
而当新能源渗透率达到一定水平后，电网面临巨大调度压力，需要储能来调和不稳定电源，“新能源+储能=脱硫煤标杆电价”的“二次平价”时代已经到来。
05 产业前景：春山在望
虽然碳酸锂价格持续走高，但行业仍处在亏损中，不过已明显缩窄。
据Mysteel统计，截至10月31日，中国锂云母生产碳酸锂的即期成本为91281元/吨，即期利润为-7681元/吨。
展望未来，车国俊认为，当前碳酸锂供应相对偏紧，动力电池市场快速增长、储能需求超预期增长，供需格局持续改善，库存去化有望延续，碳酸锂价格重心将继续上移。
短期内，碳酸锂价格阻力位置在8.5万元~8.6万元/吨；中长期看，碳酸锂供应过剩格局有望出现显著收窄，价格或上行至9万元/吨之上。
更为乐观的预测显示，若2026年新能源汽车渗透率突破40%目标，叠加新型电力系统建设加速，碳酸锂价格中枢或上移至每吨28-32万元区间，较当前水平有15%-25%上涨空间。
储能市场这片星辰大海，正在改写碳酸锂产业的命运剧本。
截至2025年中，国内碳酸锂有效产能已达120万吨/年，而实际需求仅约60万吨/年。但供需之间的这场失衡博弈，正在储能的强势介入下寻找新的平衡点。
白色石油的河流，终将汇入储能的汪洋。
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