陈光明封盘投资大佬相继行动究竟何考量？

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-4 10:46:25

陈光明“封盘”背后，投资大佬为何在市场回暖时集体按下暂停键
市场狂热时期，真正的长期主义者选择拒绝规模的诱惑。

“封盘！”11月初，投资圈传来消息，睿远基金创始人陈光明管理的睿远洞见价值系列专户产品自本月起暂停新老客户申购。

这已是近期第三位采取类似行动的知名投资人。

就在几天前，知名投资人杨东掌舵的百亿私募宁泉资产宣布“封盘”，暂停接受旗下所有基金的新投资者申购。更早之前，睿郡资产董承非管理的产品也于6月起暂停接受新客户申购。

与此同时，公募基金领域也掀起一波“限购潮”——永赢基金高楠、富国基金范妍等业绩亮眼的基金经理纷纷对旗下产品设置大额申购上限。

01 大佬动向：陈光明的“封盘”决策与行业限购潮
陈光明此次“封盘” 涉及睿远洞见价值系列专户产品，覆盖新老客户。不仅新的投资者无法申购，原有投资者也无法追加投资。

该系列产品在历史上曾受到市场高度关注。洞见价值一期和二期在首次发行时，尽管设置了高门槛和长锁定期，但仍实现百亿级募集规模。

不止陈光明一人，近期多家公募和私募管理机构相继发布了“限购令”或暂停申购的公告。

公募基金方面，永赢基金基金经理高楠管理的四只主动权益基金均自11月3日起暂停大额申购，限制申购金额为50万元。

金元顺安行业精选混合则自2025年10月30日起暂停申购。

02 决策背后：规模管控与后市预判的双重考量
基金管理人主动“封盘”，通常出于两类考量：一是控制管理规模，使之与当前策略容量相匹配；二是对后市看法趋于谨慎。

尤其在市场回暖、资金踊跃入市的背景下，通过限购来控制规模，有助于基金经理更有效地进行投资操作。

避免因规模过大而影响投资策略的实施，最终目的是保护现有持有人的利益。

有业内人士指出，封盘并不等于管理人看空市场。更可能是因为产品规模增长过快，需要“减负”，以维持策略的有效性。

在市场相对高位时进行限购，是保护投资者的举措。

03 陈光明的投资哲学：价值投资在中国市场的实践
陈光明是睿远基金创始人及投资经理，拥有超20年的证券从业年限。他是价值投资理念在中国本土化的实践者。

他倡导“做时间的朋友”，用理性与耐心诠释投资的本质。陈光明曾表示：“价值投资有时就像种庄稼一样，播下种子，在阳光雨水中静待成长、收获。”

作为坚定的逆向投资者，他曾说过：“牛市的时候要当心一点，风险偏好降低一点；而在熊市来临之后，大家都觉得不可投资的时候，我们要站在反方。”

陈光明认为，价值投资理念和方法一直在发展进化，准确评价企业内在价值中的未来价值，是价值投资最重要的进化。

04 行业变革：从规模导向到投资者利益优先的转变
这股“限购潮”的核心动因并非看空市场，而是出于对持有人利益的保护。

在资金涌入过于迅猛时，过大的规模会摊薄收益，并可能迫使基金经理投资能力圈之外的标的，从而影响策略的有效性。

新的绩效考核机制正在推动基金公司从“卖方思维”向“买方思维”转变。通过限购抑制投资者冲动入市的行为，有助于提升投资者获得感。

虽然短期内该机制可能限制了规模的快速增长，但长期看，通过让更多投资者真正赚到钱，才能建立起好口碑，实现规模的良性发展。

05 市场展望：慢牛行情下的理性繁荣
沪指再次站上4000点附近。睿远基金经理赵枫表示，三季度市场表现最亮眼的是AI相关的硬件公司。

AI已成为继互联网之后最大的科技变革浪潮。

对于前期几乎没有涨幅的一些传统行业，其中部分优秀的公司估值处于历史较低水位。未来自由现金流相对稳定，股息率也已经很有吸引力。

伴随时间流逝和未来需求回升，这些公司的下跌风险已经很低，吸引力相对上升。

业内普遍认为，近期多家公募、私募机构不约而同地采取限购措施，反映出在当前市场环境下，基金管理人对于规模管控的共识正在增强。

也显示出其优先保障投资绩效与持有人体验的运作导向。

今年7月，陈光明在与霍华德·马克斯的对话中表达了对中国未来的乐观态度：“中国的创新始终站在世界前沿，从科技行业的创新、AI的突破，以及创新药的整体爆发等等都可以证明。”

他强调，资本市场最终一定会反映中国长期上升的经济实力，最终实现较好的股东回报。

在投资世界里，拒绝诱惑往往比追逐机会更需要智慧。当市场火热时，选择主动关闭申购之门，正彰显了这些投资大佬们对长期主义的坚守。

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