微软财报泄露天机：OpenAI单季度巨亏超115亿美元
微软最新财报意外披露，其投资OpenAI导致单季度净利润减少31亿美元，揭开了这家AI明星公司巨额亏损的一角。
微软在截至9月30日的季度财报中透露，其对OpenAI的权益法投资导致净利润减少31亿美元。基于微软持有OpenAI约27%的股权计算，OpenAI该季度净亏损约115亿美元。
若考虑税前损失和此前更高的持股比例，实际亏损可能超过120亿美元。
这一亏损规模对比OpenAI今年上半年仅43亿美元的营收显得格外突出，单季度亏损几乎是半年营收的三倍。
01 权益法会计：揭示真实亏损的窗口
微软在SEC文件中明确表示，其对OpenAI的投资采用权益法会计处理，这意味着OpenAI的收益或亏损直接影响微软的净收入。
这种会计方法适用于对其他公司拥有重大但非控制性股权的情况。
文件显示，微软已向OpenAI承诺投资130亿美元，截至9月30日已实际投入116亿美元。
与按市值计价的会计方法不同，权益法会计直接反映被投资公司的实际经营表现，而非市场估值变化。
根据最新披露，微软目前持有OpenAI 27%的股份。基于权益法会计原理，微软承担的31亿美元亏损对应OpenAI约115亿美元的季度净亏损。
02 亏损规模：或远超115亿美元
实际亏损可能比115亿美元更高。微软SEC文件第37页显示，其税前净亏损实际为41亿美元，而非税后的31亿美元。
据媒体报道，微软在该季度对OpenAI的持股比例实际为32.5%，而非转为营利性公司后的27%。
按照32.5%的持股比例和41亿美元税前亏损计算，OpenAI的季度亏损可能超过120亿美元。
这一亏损规模相对于OpenAI的营收规模显得格外巨大。该公司今年上半年营收仅为43亿美元，意味着单季度亏损几乎是半年营收的三倍。
03 微软的承担能力与AI投资战略
尽管OpenAI亏损巨大，但对微软整体财务状况影响有限。
据华尔街见闻此前文章，微软上季度净利润达277亿美元，足以承受这一投资损失。
微软财报还显示，去年同期其因OpenAI投资产生的亏损为5.23亿美元，今年的31亿美元亏损显示OpenAI的资金消耗速度大幅加快。
这一披露证实了大型科技公司正在为AI泡沫提供资金支持，且仍有充足资金维持这种高强度投资。
对微软而言，这项投资是其保持AI领域竞争优势的战略举措，即便面临巨额亏损也在所不惜。
04 OpenAI的烧钱压力与未来前景
OpenAI的现金消耗速度并非突如其来。
早在2025年1月，CEO Sam Altman就承认公司在其200美元/月的ChatGPT Pro订阅服务上正在亏损。
该计划被证明比预期更受欢迎，使用量远远超过收入，增加了公司的运营成本。
此前有报告称，OpenAI到2024年可能会损失高达50亿美元——如果不加控制，这种现金消耗速度可能在短短一年内耗尽公司的储备。
The Information报道，OpenAI今年每年的AI训练和推理成本可能达到70亿美元，还不包括另外15亿美元的员工成本。
05 IPO压力与万亿梦想
巨额亏损部分解释了为何OpenAI正在匆忙准备潜在的IPO。
CEO Sam Altman曾表示，由于巨大的资金需求，IPO是“最可行的途径”。
OpenAI正在准备一场可能使公司估值高达1万亿美元的IPO。知情人士称，该公司已讨论在初步谈判中筹集至少600亿美元。
财务顾问预测，上市时间可能早在2026年下半年，或延迟到2027年，这是首席财务官Sarah Friar设定的目标。
然而，一位OpenAI发言人指出，“IPO不是我们的焦点”，公司正专注于建立可持续的业务。
AI世界的竞争正变成一场资本消耗战。微软可以承受单季度115亿美元的亏损，但对于整个行业来说，这种烧钱速度是否可持续仍是个未知数。
随着OpenAI从非营利实验室向营利性企业转型，它面临着一个关键问题：如何在追求技术进步与维持财务可持续性之间找到平衡。
巨额亏损与IPO压力交织，Sam Altman的万亿梦想正迎来最严峻的考验。
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