证监会重磅发声！四举措推进北交所

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-2 22:53:14

证监会四大举措推进北交所改革，服务创新型中小企业
北交所280家上市公司中，国家级专精特新“小巨人”占比过半，平均研发强度远超规上企业，资本市场支持科技创新的“创新摇篮”效应正加速显现。

10月29日，在2025金融街论坛年会上，中国证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军系统阐述了推进北交所和新三板高质量发展的四大举措。

这些改革方向涵盖多层次资本市场建设、投融资平衡、上市公司监管和各方协同联动，全方位勾勒出北交所未来发展的清晰蓝图。

同期，北交所董事长鲁颂宾也透露了北交所后续改革的具体计划，包括加快推出北证50ETF、研究引入盘后固定价格交易等提升投资交易便捷性的措施。

01 北交所现状：创新主体集聚，市场活力提升
经过四年多发展，北交所已经呈现出创新主体集聚、市场活力提升的良好态势。

从企业构成来看，北交所现有280家上市公司中，战略性新兴产业、先进制造业企业占比超过80%，国家级专精特新“小巨人”企业比例高达53%。

这些企业展现出强劲的创新能力和成长潜力，平均研发强度达4.5%，较规上企业平均水平高出2.86个百分点。

2023年上半年，北交所超八成企业实现盈利，净利润中位数约1500万元。

上市公司积极回报投资者，累计现金分红约50亿元，13家公司实施了股份回购。

与2024年初相比，合格投资者数量增长40%，目前已超过950万户。

市场交易活跃度显著提升，今年上半年日均成交额接近300亿元，显示出市场吸引力和活力在不断增强。

02 四大改革举措：全方位推动北交所高质量发展
定位差异与功能协同
证监会将进一步完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求。

商庆军表示，此举旨在“既有力支持前沿领域科技创新，又有效服务传统产业转型升级”。

同时，新三板的“苗圃”作用将得到进一步发挥，通过优化准入制度、完善分层安排来激发市场活力。

未来还将强化北交所与新三板“层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推”的发展格局，促进新三板与区域性股权市场的互联互通。

培育耐心资本
对于创新型中小企业来说，耐心资本的长期支持尤为关键。

证监会将坚持北交所发行上市常态化，完善全链条发行监管安排，压实各环节把关责任。

同时，稳步扩大做市商队伍，为市场提供更多参与机会和投资便利。

在资金引导方面，将积极引导各类中长期资金入市，推动更多地方设立专项基金参与市场建设。

还将聚焦私募基金“募、投、管、退”各环节痛点和堵点，精准发力，吸引更多长期资本投向创新型中小企业。

高质效监管
北交所正处于 “打基础、立规矩、树风气” 的关键阶段，强监管将被放在更加突出的位置。

监管将聚焦“规范、创新、回报、追责”四个关键点，着力提升上市公司质量。

在规范方面，将进一步强化信息披露监管力度，督促上市公司提升内部控制和公司治理的有效性。

在创新方面，引导上市公司聚焦主业，加大研发投入和科技创新力度。

在回报方面，督促上市公司“关键少数”树立公众意识和回报意识，积极与股东分享发展成果。

在追责方面，将严厉打击欺诈发行、财务造假、资金占用等违法违规行为，持续净化市场环境。

各方协同联动
证监会将加强与其他部委的监管协同，建好用好跨部委协作机制，共同促进创新资本形成。

商庆军表示，将“精准支持符合国家战略需要、代表新质生产力发展方向的优质中小企业”。

继续做好央地协同，促进创新企业信息共享，形成政策引导与产业需求的精准对接。

深化资本市场高质量开放，推动北交所与包括共建“一带一路”国家交易所在内的各类境外机构积极开展务实合作。

03 市场前景：改革举措激发活力，发展空间广阔
市场专家认为，此次明确的改革举措将为北交所和新三板发展带来多重积极影响。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨指出，这些措施对北交所发展空间指明了方向，相关发行上市机制的优化将对市场高质量扩容带来重要指引。

同时，改革使北交所服务“专精特新”小巨人的定位更加清晰，相关改革措施的调整将进一步激发北交所市场活力。

诸海滨还提到，北交所已成为专精特新“小巨人”的主阵地，形成了五大高端产业集群，包括高端装备、信息技术、消费服务、化工新材料以及医药生物等。

特别是在围绕新质生产力的产业链，如智能网联、新能源汽车、氢能、创新药等领域非常发达。

申万宏源证券资深投资顾问石磊表示，随着北交所上市公司质量进一步提高，更多战略性新兴产业和先进制造业企业将涌现。

再叠加险资、社保基金等中长期资金入市政策落地，北交所流动性有望持续提升。

04 北交所配套措施：完善产品制度与服务体系
北交所董事长鲁颂宾在同期透露了更多市场建设的具体举措。

在产品创新方面，北交所将加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易，不断提升投资交易便捷性。

在市场体系建设方面，将丰富北交所债券市场产品体系，推进政府债常态化发行，推动更多科创债、绿色债等专项债典型案例落地。

鲁颂宾还表示，将优化与发改、工信、科技、国资等方面的沟通机制，共同做好专精特新等优质科创企业培育工作。

同时，贯彻普惠金融理念，持续强化对证券公司、基金公司参与北交所市场的正向激励。

随着四大改革举措的推出，北交所市场活力已被有效激发。10月29日，北证50指数单日涨幅超过8%。

市场反应如此热烈，正如商庆军所言：“北交所正成为支持科技创新的重要平台”。

随着“耐心资本”的引入和国际合作的深化，北交所将在全球经济重构中扮演更为重要的角色，成为中国培育新质生产力的重要载体。

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