植物医生IPO上市推进，科研合作模式成焦点

xinwen.mobi · 发表于前天 14:54

植物医生IPO上市推进，科研合作模式成焦点
高山植物与现代科技在实验室里碰撞出火花，植物医生手握212项专利冲刺“A股美妆单品牌店第一股”。

2025年6月27日，深圳证券交易所正式受理北京植物医生化妆品股份有限公司的主板IPO申请。这家以“高山植物，纯净美肌”为品牌定位的国货美妆企业，向“A股美妆单品牌店第一股”发起冲刺。

根据招股书，植物医生拟募集资金9.98亿元，用于营销渠道建设、品牌升级、研发中心建设等项目。

植物医生的IPO进程并非一帆风顺。深交所信息显示，9月30日，因申请文件中记录的财务资料已过有效期，植物医生的IPO审核状态变更为“中止”。

01 财务表现：营收稳健，净利润快速增长
根据植物医生披露的招股说明书，公司近年来展现出稳健的财务表现。

2022年至2024年，植物医生营业收入分别为21.2亿元、21.5亿元和21.6亿元，呈现稳步增长态势。

更为亮眼的是其利润表现。同一时期，公司归属于母公司所有者净利润从1.58亿元增长至2.43亿元，年均复合增长率达24%。

这种“稳中有升”的表现，藏在品牌对研发的长期投入。在美妆行业，只有靠科研精准匹配肌肤需求，才能真正留住消费者。

02 渠道布局：线下门店网络为核心优势
线下渠道是植物医生最突出的竞争优势。截至2024年末，植物医生拥有4328家线下连锁门店，远超同行业其他公司。

这些门店中，直营门店498家，授权专卖店3830家。庞大的门店网络使植物医生在2023年11月获得Euromonitor“全球领先的单品牌护肤品专卖店”认证。

与多数美妆品牌将重心转向线上不同，植物医生仍以线下渠道为主导。2022-2024年，公司线下销售收入占比在70-80%之间，线上占比约20%。

在销售模式上，植物医生以经销为主，直营为辅。2022-2024年，经销模式收入占比约64%，直营模式占比约36%。

03 科研合作：产学研深度融合的研发体系
植物医生在研发上打破企业单打独斗的模式，积极与顶尖科研机构展开深度合作。

公司与中国科学院昆明植物研究所联合设立的中科昆植植物医生研发中心，成为产学研融合的典范。该中心依托中科院昆明植物所的植物学研究优势，对高山植物的活性成分进行系统研究。

除此之外，公司还与江南大学共建中国化妆品原料成分研发基地，聚焦原料创新。截至2025年5月31日，公司已取得专利212项，其中发明专利59项。

植物医生搭建了“一个中心，五大基地”的研发体系。核心是与中国科学院昆明植物研究所联合成立的研发中心，专门研究高山植物的护肤潜力。

“五大基地”则覆盖活性原料、产品配方、生产工艺等多个环节，形成了完整研发链条。

04 生物多样性：商业与可持续发展的平衡
植物医生将生物多样性保护融入企业发展战略，形成了独特的“林下经济+成分研发”可持续模式。

2020年，联合国开发计划署携手植物医生、云南省林业和草原科学院启动“生物多样性保护与可持续利用项目”。项目一期于2021年4月启动，至2024年4月结束。

经过三年发展，该项目在云南成功恢复了5590亩的高山生态环境。在中国科学院丽江高山植物园建成了“濒危珍稀植物资源收集圃”和“野生高山花卉保护基地”。

2025年7月，植物医生与联合国开发计划署签署赠款协议，正式启动二期项目。二期项目将持续至2027年5月，重点构建企业参与的生物多样性保护国际标准体系。

植物医生创始人解勇认为：“公益不是捐赠，而是投资。” 石斛专利产品反哺生态资金，跳蚤草产业赋能哈尼族妇女，这种可持续模式实现了商业价值与生态保护的共生。

05 挑战与风险：高度依赖单一品牌与渠道
尽管植物医生在财务和渠道方面表现稳健，但其IPO之路仍面临多重挑战。

公司严重依赖“植物医生”单一品牌。招股书明确提到，如果“植物医生”品牌运营出现重大失误、遭受负面舆情、市场认可度降低，可能对公司经营业绩产生不利影响。

2022年，植物医生曾因产品质量问题被监管部门“点名”。重庆市药品监督管理局发布的通告显示，植物医生生产的紫灵芝多效驻颜洁面乳菌落总数超标21倍。

与同业公司相比，植物医生的研发投入占比呈下降趋势。2022-2024年，公司研发费用分别为7377.39万元、7587.63万元和6633.45万元，占营业收入的比例从3.48%降至3.08%。

与此同时，公司的销售费用居高不下。2022-2024年，销售费用分别为7.03亿元、7.39亿元和7.43亿元，约为研发费用的11倍。

在渠道结构方面，植物医生以经销为主的模式也带来了较低的毛利率。经销模式收入占比60%以上，但毛利率仅50%左右；直营模式收入占比不足40%，毛利率达到70%以上。

在深交所IPO审核中止的背景下，植物医生需在规定期限内完成财务资料更新并申请恢复审核。

放眼未来，植物医生若能成功登陆A股，不仅将填补高山植物护肤赛道的上市空白，更将以技术、渠道、资本的三重驱动，为国货美妆品牌突破发展瓶颈提供可借鉴的路径。

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