投顾观市：风险扰动下，A股能否站稳4000点？

xinwen.mobi · 发表于 5 天前

投顾观市：风险扰动下，A股能否站稳4000点？
十年轮回，沪指再次站上4000点关口，多空博弈进入白热化。

时隔十年，上证指数在2025年10月28日盘中再度突破4000点整数关口，最高触及4010.73点。然而，这一关键位置并未被牢牢守住，指数在午后出现回落，最终收盘下跌0.22%，报收于3988.22点，4000点关口得而复失。

市场在4000点附近的反复拉锯并非偶然。经过前期连续反弹，部分板块估值已得到修复，性价比下降；宏观经济数据虽总体平稳但尚未出现强劲复苏明确信号；加上国际环境的不确定性，共同制约了资金入场的积极性。

01 4000点得而复失
盘面显示，周二沪深三大指数低开后震荡上行，沪指一度刺破4000点整数关口。

然而，4000点之上的表现并不强势，午后三大股指全线收跌。

市场呈现出明显的板块分化，除了军工装备行业逆势走强外，几乎所有行业在午后都出现了同步回落。

这种行业表现的鲜明对比，或许暗示着市场中存在一些尚未公开的事件扰动。

02 多空因素分析
政策利好密集释放
近期政策面利好频出，为市场提供了坚实基础。

“十五五”规划建议将科技创新置于核心地位，明确了人工智能、量子科技、生物制造、氢能与核聚变等前沿方向。

2025金融街论坛年会上，央行行长潘功胜重申货币政策“支持性立场”，并提出“恢复公开市场国债买卖操作”。

证监会主席吴清则明确了资本市场重点任务与改革方向，包括启动深化创业板改革、择机推出再融资储架发行制度等。

资金面积极呼应
杠杆资金表现尤为突出，截至10月27日，两融余额突破2.48万亿元，再度刷新历史纪录。

融资余额合计24642.88亿元，较前一交易日增加244.7亿元，显示杠杆资金正加速入场。

两融交易额占A股交易额比重达12.21%，从持仓偏好来看，多数行业获资金净流入，科技品种持续受关注。

经济基本面温和复苏
数据显示，1-9月国内规模以上工业企业利润累计同比增速为3.2%，较1-8月回升2.3个百分点。

其中，9月工业企业利润同比增长21.6%，较8月加快1.2个百分点，连续两个月增速超过20%。

随着稳增长及“反内卷”政策的陆续落地，企业盈利有望进一步好转，进而推动股指运行中枢上移。

03 市场未来走向研判
短期来看，上证指数在4000点附近的反复震荡仍将延续。

这主要是为了消化前期获利盘与套牢盘压力，这一位置的反复震荡实际上有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量。

金点策略晨报认为，指数后续仍有上行空间。

政策托底信号明确，流动性维持合理充裕，市场整体下行空间已被显著压缩，指数仍具备再次上攻4000点的潜力。

从长期趋势看，A股市场“慢牛”格局明朗。

中国银河证券策略首席分析师杨超指出，本轮行情在驱动逻辑、市场结构与估值体系等方面与十年前存在显著差异，其延续性具备基本面支撑。

04 投资策略布局
在当前市场环境下，投资者应控制仓位，兼顾短期防御与中期布局。

防御端可关注红利资产及业绩改善预期明确的大金融板块。

银行、电力、公用事业等板块具备稳定现金流与估值修复潜力，也在市场震荡期为长期配置提供安全边际。

中期进攻端可逢低关注AI产业链、半导体与机器人行业等科技股。

业绩因素仍是资金配置的重要考量，应逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的，规避前期涨幅大且无业绩支撑的科技股。

中国银河证券建议关注三大主线：

一是“硬科技”核心赛道，如半导体、AI算力、工业软件、高端装备等；

二是政策受益与内需修复板块，消费风格估值处于历史低位，估值修复空间较大；

三是高股息与低估值防御板块。

从历史经验看，4000点作为重要整数关口，多空反复拉扯实属正常。与十年前相比，本轮行情并非短期情绪推动，而是建立在产业基本面改善与政策长效支持双重基础之上。

市场“慢牛”格局未改，4000点可能只是A股新征程的一个中途站。当指数在4000点附近震荡时，投资者更应关注行业轮动与结构型机会，为下一波行情做好准备。

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