日本9月核心CPI升至2.9%，央行加息预期升温
日本通胀再现加速迹象，货币政策转向压力加剧。
据日本总务省24日发布的数据，日本9月核心CPI（消费者物价指数）年率为2.9%，高于前值2.7%，同比增幅扩大0.2个百分点。
这一数据与市场预期持平，且连续49个月同比上升，显示日本通胀压力持续存在。
01 通胀数据分析
日本9月通胀数据显示出反弹势头。全国核心CPI同比增速从8月的2.7%提升至2.9%，增幅扩大0.2个百分点。
这一增长结束了连续数月的下降趋势，成为四个月来消费物价涨幅首次扩大。
通胀加速主要受到能源成本回升和食品价格持续上涨的推动。
剔除生鲜食品后的食品价格同比上涨7.6%，显示出食品通胀依然高企。
然而，被视为衡量潜在通胀更优指标的核心-核心CPI（剔除新鲜食品和能源）在9月份同比上涨3.0%，较8月的3.3%有所下降。
服务业价格同比上涨1.4%，远低于商品价格4.2%的涨幅，表明企业仅逐步将更高的劳动力成本转嫁给消费者。
02 日本央行的政策困境
通胀数据持续高于日本央行设定的2%温和通胀标准，给央行货币政策带来压力。
日本央行内部对加息时机存在明显分歧。在9月政策会议上，两名委员提出加息至0.75%，但遭多数票否决。
本周，日本央行审议委员高田创表示，“现在是调整政策利率的关键时刻”。他认为就业和收入的提高，可能导致物价超预期上涨。
日本央行行长植田和男则相对谨慎，他表示：“如果我们对实现经济前景的信心增强，我们将调整货币宽松的程度”。
植田强调，进一步加息需要谨慎行事，以确保物价上涨由薪资增长和强劲的内需推动。
03 工资与通胀的良性循环
日本最大的工会组织联合会（Rengo）表示，寻求在2026年加薪5%或更多，目标是连续第四年大幅加薪，以应对通胀。
工资与通胀的良性循环正在形成。
消费者收入提高，自然会增加消费品的总需求。在供应端没有明显变化的情况下，通胀率自然会升高。
日本的物价能够在大流行之后从通缩转向通胀，除了进口物价升高之外，工会坚决提高薪资水平以抵抗通胀的行动也起到了巨大的作用。
04 加息预期与市场影响
本月底和12月份，日本央行将进行两次利率决议。根据路透社对经济学家的最新调查，日本央行极有可能在这两次利率决议上宣布加息一次。
市场参与者正密切关注日本央行的动向。
Capital Economics高级经济学家Abhijit Surya表示：“目前来看，无论是剔除生鲜食品的通胀率，还是剔除生鲜食品和能源的通胀率，都有望达到或超过日本央行对本财年的预测”。
然而，该机构预计日本央行下次加息更可能在明年1月，因为政策制定者仍希望收集更多有关经济健康状况的信息。
技术分析显示，USDJPY中期趋势为多头，未来可能继续测试上行通道上轨。
市场目光现在聚焦于日本央行近期的政策会议。本月底和12月份，日本央行将进行两次利率决议。
根据路透社对经济学家的最新调查，日本央行极有可能在这两次利率决议上宣布加息一次。
通胀数据与工资增长的良性循环正在形成，但服务业价格涨幅有限表明内需仍需加强。
日本央行将如何在支持经济复苏与控制通胀之间取得平衡，将成为未来几个月市场的关键焦点。
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