连续五个月环比上升 9月中国大宗商品价格指数公布

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-5 09:20:17

9月中国大宗商品价格指数解析：连续五月环比上升，结构分化中显韧性中国物流与采购联合会10月5日公布的数据显示，9月份中国大宗商品价格指数（CCPI）达到111.9点，环比上涨0.2%，这一数据标志着该指数已实现连续五个月环比上升。从同比维度看，9月指数较去年同期上涨1.7%，增幅较上月扩大0.5个百分点，显示市场整体表现优于去年同期水平。# 一、指数表现与市场结构特征当前大宗商品市场呈现"整体上行、结构分化"的显著特征。不同机构监测的指数虽存在统计口径差异，但均反映出相似的市场趋势：综合指数稳中有升：中国物流与采购联合会的CCPI指数连续五个月环比上升，而生意社监测的大宗商品价格指数（BPI）9月末收于865点，较月初下降4点，但较年内6月11日的最低点849点仍上涨1.88%。这种差异主要源于样本选择和权重设置的不同，CCPI更侧重宏观趋势，BPI则更贴近市场交易价格。行业涨跌分化明显：在生意社监测的八大行业中，9月呈现"2涨6跌"的格局。有色金属行业表现最为突出，环比涨幅达4.78%，建材行业紧随其后上涨1.21%；而橡塑、纺织、农副行业则分别下跌2.45%、1.60%和1.02%。中国物流与采购联合会的数据也显示，在重点监测的50种大宗商品中，仅18种实现价格环比上涨。# 二、上涨品种与驱动因素9月价格上涨的大宗商品主要集中在有色金属、部分化工品和贵金属领域，其上涨逻辑各具特色：有色金属领涨市场：钴价以24.78%的月度涨幅领跑，月初价格26.76万元/吨，月末攀升至33.39万元/吨。刚果（金）将钴出口禁令改为配额制导致全球供应收紧，国内库存降至低位，叠加新能源汽车和消费电子需求旺季来临，下游补库情绪推动价格大幅上涨。电解铜、白银也分别上涨2.3%和13.00%，受益于新能源、光伏等下游需求增加以及人工智能商业化应用带来的增量需求。贵金属表现强势：黄金价格月度上涨10.72%，从787.66元/克涨至872.11元/克，白银同步上涨13.00%。在全球经济不确定性增加的背景下，贵金属的避险属性受到市场青睐，同时实际利率下行预期也为价格提供了支撑。部分化工品供需改善：盐酸（29.17%）、氢氟酸（10.47%）、萤石（10.44%）等化工品价格大幅上涨。其中萤石受环保政策限制和北方矿山冬季停产预期影响，供应收紧预期强烈，叠加下游氢氟酸、制冷剂行业需求提升，推动价格上行。建材细分品种走强：玻璃价格上涨12.39%，主要得益于政策严禁新增产能、沙河环保趋严导致的供应收紧预期，以及"金九银十"旺季带动的下游补库需求，光伏玻璃需求的增长也提供了额外支撑。# 三、下跌品种与压制因素下跌品种主要集中在化工和农产品领域，供需失衡是主要压制因素：化工品普遍承压：在生意社监测的商品中，硫酸（-14.33%）、异丁醛（-14.05%）、三氟乙酸（-13.73%）跌幅居前。二氯甲烷因供应端开工率高企导致库存压力大，企业降价去库，而下游采购积极性低迷，叠加台风天气抑制需求，价格大幅下跌12.66%。三氟乙酸则因氟化工行业产能扩张导致供应过剩，下游需求增长有限，市场陷入低价竞争。农产品需求乏力：生猪价格9月震荡走低，主要因能繁母猪存栏量超正常水平，规模企业出栏计划增加，前期压栏猪源集中上市导致供应过剩，而消费旺季对需求的提振作用有限，同时牛肉等替代品的竞争也分流了部分需求。黑色系承压回落：受高温多雨天气影响，工程项目施工进度放缓，导致黑色价格指数和矿产价格指数环比有所回落。钢铁行业整体表现疲软，钢坯价格持平，铁矿石（澳）仅微涨1.47%。# 四、市场展望与政策影响专家分析认为，当前大宗商品市场正处于关键窗口期，多重因素将影响后续走势：旺季需求支撑：10月是传统生产旺季，随着气温回落和天气转好，前期受天气影响的工程项目有望加快施工进度，将对黑色金属、建材等品种的需求形成提振。政策红利释放：国家反内卷、促增长系列政策的落地显效，将进一步稳定企业预期，推动生产经营活动持续扩张，为大宗商品市场提供基本面支撑。风险因素犹存：全球经济复苏进程的不确定性、主要经济体货币政策调整以及地缘政治冲突等外部因素，仍可能对大宗商品价格产生冲击。同时，部分行业的产能扩张可能加剧供应过剩风险，需要密切关注。总体来看，9月中国大宗商品价格指数的表现，既反映了国内经济复苏进程中需求逐步改善的积极信号，也凸显了行业结构调整过程中的分化特征。未来随着政策效应的进一步显现和市场需求的季节性回升，大宗商品市场有望继续保持平稳向好的运行态势，但结构分化可能仍将持续。

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