证监会核准设立瑞穗证券（中国）有限公司

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-1 22:59:30

2025年9月30日，中国证监会正式核准设立瑞穗证券（中国）有限公司，这一举措不仅是外资券商在华布局的重要突破，更标志着中国资本市场对外开放进入新阶段。以下从核心信息、行业影响及背后逻辑三方面展开分析：一、核心信息：首家日资独资券商的关键特征作为国内第六家外资独资券商、首家日资独资券商，瑞穗证券（中国）的设立细节凸显差异化定位：基础资质：公司注册地为北京，注册资本23亿元，由日本瑞穗证券株式会社100%持股，出资形式为人民币或等值美元现金。瑞穗证券株式会社是日本五大综合性券商之一，隶属瑞穗金融集团，属于银行系券商，在国际债券承销与资产证券化领域具备深厚积累。业务范围：避开国内竞争激烈的经纪业务，聚焦证券承销、证券自营、证券资产管理（限于资产证券化业务）三大领域。从监管反馈来看，公司初期可能以债券业务为突破口，重点开拓国内债券销售交易及股权承销，中期或逐步拓展跨境结构化产品。审批历程：自2023年11月递交申请，历经材料补正、监管问询（2024年9月）等流程，耗时近两年终获核准，成为2025年首家获批的外资独资券商。监管特别强调其需落实数据安全与投资者权益保护要求，加强信息跨境流动合规管理。二、行业影响：外资券商阵营扩容的连锁反应瑞穗证券（中国）的加入，将从竞争格局、业务创新、市场信心三方面重塑行业生态：竞争维度：外资独资券商阵营正式扩容至6家（此前包括摩根大通、高盛、瑞银等），另有城堡证券、花旗证券等处于申请阶段。与早期外资券商聚焦投行不同，新晋机构多依托母集团优势展开错位竞争，例如渣打证券侧重固定收益业务，瑞穗则可能凭借日资背景深耕中日跨境投融资服务。市场活力：外资券商整体规模持续增长，截至2025年上半年，全行业16家外资参控股券商总资产达532.8亿元，净利润同比激增5.8倍。瑞穗的加入将进一步丰富跨境金融产品供给，尤其在日元计价债券、中日企业跨境并购承销等领域有望形成特色服务。政策信号：此次核准是中国落实金融开放承诺的具体体现。自2020年取消券商外资股比限制后，外资独资券商审批进程明显加快，目前已有3家日资券商（瑞穗、野村东方、大和）在华布局，反映出监管层对多元化市场主体的支持态度。三、深层逻辑：开放与安全的平衡术瑞穗证券（中国）的获批，本质是中国资本市场在“高水平开放”与“风险防控”间寻求平衡的缩影：开放逻辑：当前外资券商在华业务仍集中于细分领域，尚未对本土券商形成全面冲击。通过引入具备国际经验的外资机构，可推动国内券商在风险管理、跨境服务能力上对标国际，同时吸引更多海外长期资金入市。监管底线：从业务范围限制（规避经纪业务红海）到数据安全要求，监管层通过“负面清单+过程监管”模式，既给予外资机构展业空间，又防范跨境资本流动风险。例如，要求瑞穗补充说明业务规划细节，正是为了确保其发展与国内市场需求匹配。中日金融合作：作为首家日资独资券商，瑞穗的落地可能成为中日资本市场互联互通的新纽带。随着RCEP框架下双边投资便利化推进，其有望承接更多中日企业跨境发债、资产证券化需求，助力人民币在区域金融合作中发挥更大作用。未来6个月内，瑞穗证券（中国）需完成工商登记并正式展业。其后续业务布局，尤其是在债券承销与资产证券化领域的表现，将为其他外资券商提供参考样本，也将进一步检验中国资本市场开放与监管的协同效能。

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